美国CLO市场与杠杆贷款风险联动的机理研究

doi:10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2020.09.010

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摘要在界定CLO与CDO概念的基础上,研究了美国CLO市场与杠杆贷款风险联动的机理与传导链条。正常情景下，CLO与2008年国际金融危机前的CDO有所区别。但新冠肺炎疫情暴发前，在美国监管政策放松、CLO承销标准降低、信用评级机构作用提高和信息披露不透明四大因素作用下，CLO与2008年国际金融危机前CDO之间的差异不断缩小,再加上杠杆贷款与CLO之间仍旧是底层资产和证券化产品的关系，和危机前抵押贷款与CDO之间的关系并无本质区别。若新冠肺炎疫情无法得到有效控制，经济衰退不断加深，CLO市场和杠杆贷款之间的联动风险将不断上升，不排除出现新一轮危机的可能性。极端情况下，杠杆贷款和CLO市场之间的联动风险可能有三条传导链条。

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	钟震
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关键词: 杠杆贷款贷款抵押债券担保债务凭证

出版日期: 2020-09-25 发布日期: 2020-09-30 期的出版日期: 2020-09-25

中图分类号:

F832.5

基金资助: 国家社科基金青年项目“金融‘双峰’监管体系的理论构建、国际实践与中国抉择研究” （19CJY064）；国家社科基金一般项目“大数据时代中国金融供给侧结构性改革理论与对策研究” （16BJY183）。

作者简介: 钟震（1984—），安徽合肥人，中国人民银行金融研究所，博士，副研究员，研究方向为金融风险与金融监管（北京 100032）；郭立（1983—），福建莆田人，中国社科院新闻与传播研究所，博士，副研究员，研究方向为金融舆情与金融监管（北京 100818）；刘胜男（1990—），河北保定人，国家发展和改革委员会价格认证中心，经济师，研究方向为财务管理、价格政策（北京 100837）。

引用本文:

钟震, 郭立, 刘胜男. 美国CLO市场与杠杆贷款风险联动的机理研究[J]. 金融与经济, 2020, 0(9): 78-82.

链接本文:

http://jryjj.org.cn/CN/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2020.09.010 或 http://jryjj.org.cn/CN/Y2020/V0/I9/78

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